Fordeler Risiko for Options Trading. Du kan kanskje lure på - hvorfor ville en investor ønske å bli involvert med kompliserte alternativer, da de bare kunne gå ut og kjøpe eller selge den underliggende egenkapitalen. Det er flere grunner som. En investor kan tjene på endringer i aksjemarkedsprisen uten å måtte sette opp pengene for å kjøpe egenkapitalen. Premien til å kjøpe et opsjon er en brøkdel av kostnaden ved å kjøpe egenkapitalen direkte. Når en investor kjøper opsjoner i stedet for egenkapital, skal investor står for å tjene mer per dollar investert - opsjoner har innflytelse. Unntatt ved salg av uoppdagede samtaler eller setter, er risikoen begrenset. Ved kjøpsmuligheter er risikoen begrenset til premien betalt for opsjonen - uansett hvor mye aktiekursen flytter negativt i forhold til strike price. Given disse fordelene, hvorfor ville ikke alle bare investere med opsjoner. Alternativer har egenskaper som kan gjøre dem mindre attraktive for enkelte investorer. Innstillingene er svært tidsfølsomme. investeringer En opsjonsavtale er for en kort periode - vanligvis noen måneder. Kjøperen av en opsjon kan miste hele investeringen selv med en riktig forutsigelse om retningen og størrelsen på en bestemt prisendring dersom prisendringen ikke forekommer i relevant tidsperiode, dvs. før opsjonen utløper. Noen investorer er mer komfortable med en langsiktig investering som genererer løpende inntekt - en kjøp og hold investeringsstrategi. Opptak er mindre konkrete enn noen andre investeringer Aksjer tilbyr sertifikater, som gjør bankinnskudd, men et alternativ er en investering med bare en bokføring uten et papirbevis for eierskap. Opptak er ikke rett for alle investorer og er bare rett for andre. Alternativer kan være risikabelt, men kan også gi betydelige muligheter til å tjene for de som riktig bruker denne svært fleksible og kraftig finansielt instrument. Ansvarsfraskrivelse Dette nettstedet diskuterer børshandlede opsjoner utstedt av Options Clearing Corporation No statemen t på dette nettstedet skal tolkes som en anbefaling om å kjøpe eller selge sikkerhet eller å gi investeringsrådgivning. Alternativer innebærer risiko og er ikke egnet for alle investorer. Før du kjøper eller selger et alternativ, må en person motta og gjennomgå en kopi av Egenskaper og risikoer for standardiserte alternativer publisert av Options Clearing Corporation Kopier kan fås fra megleren en av utvekslingene Options Clearing Corporation på One North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606 ved å ringe 1-888-OPTIONS eller ved å besøke Eventuelle strategier diskutert, inkludert eksempler ved bruk av faktiske verdipapirer og prisdata, er strengt for illustrative og utdanningsformål og skal ikke tolkes som en anbefaling eller anbefaling til å kjøpe eller selge verdipapirer. Få alternativer Quotes. Real-Time etter timer Pre - Market News. Flash Quote Sammendrag Sitat Interactive Charts Default Setting. Vær oppmerksom på at når du har valgt ditt valg, vil det gjelde for alle fremtidige besøk til If, på en du er interessert i å gå tilbake til standardinnstillingene, velg Standardinnstilling ovenfor. Hvis du har noen spørsmål eller støter på problemer ved å endre standardinnstillingene, vennligst send epost. Bekreft ditt valg. Du har valgt å endre standardinnstillingen for Quote Search Dette vil nå være standard målside, med mindre du endrer konfigurasjonen din igjen, eller du sletter informasjonskapslene dine. Er du sikker på at du vil endre innstillingene. Slå av din annonseblokker eller oppdater innstillingene dine for å sikre at javascript og informasjonskapsler er aktivert slik at vi kan fortsette å gi deg de førsteklasses markedsnyheter og data du kommer til å forvente fra oss. Redusere risiko med opsjoner. Mange mennesker tror feilaktig at opsjoner alltid er risikofylte investeringer enn aksjer. Dette stammer fra det faktum at De fleste investorer forstår ikke fullt ut konseptet om innflytelse. Men hvis de brukes riktig, kan alternativene ha mindre risiko enn en tilsvarende posisjon i en aksje. Les videre for å lære hvordan du c alculate den potensielle risikoen for aksje - og opsjonsstillinger og oppdage hvordan muligheter - og kraften av innflytelse - kan fungere for din fordel. Hva er utbytteutnyttelse har to grunnleggende definisjoner som gjelder for opsjonshandel. Den første definerer innflytelse som bruk av samme mengde penger for å fange en større posisjon Dette er definisjonen som får investorer i trøbbel Et dollarbeløp investert i en aksje og det samme dollarbeløpet som er investert i et alternativ, er ikke like for samme risiko Den andre definisjonen karakteriserer løftestang som opprettholder posisjonen i samme størrelse, men bruker mindre penger på å gjøre dette Dette er definisjonen av innflytelse som en konsekvent vellykket handler inkorporerer i sin referanseramme. Interpretere tallene Vurder følgende eksempel Hvis du skal investere 10.000 i en 50 aksje, kan du bli fristet til å tror du ville være bedre å investere som 10.000 i 10 alternativer i stedet Tross alt ville investere 10.000 i en 10-mulighet tillate deg å kjøpe 10 contr handler en kontrakt er verdt et hundre aksjer av aksjer og kontroller 1000 aksjer I mellomtiden vil 10 000 i en 50 aksje bare få deg 200 aksjer. I eksemplet ovenfor har opsjonshandelen mye mer risiko enn aksjemarkedet. Med aksjemarkedet, hele investeringen kan gå tapt, men bare med en usannsynlig bevegelse på aksjen. For å miste hele investeringen, vil 50 aksjene måtte bytte til 0. I opsjonshandelen står du imidlertid for å miste hele investeringen hvis aksjen handler rett og slett ned til det lange opsjonsprisen. For eksempel, hvis opsjonsprisen er 40 et alternativ for pengene, vil aksjen bare behøve å handle under 40 ved utløpet for hele investeringen skal gå tapt. Det representerer bare en 20 nedadgående bevegelse. Det er klart at det er stor risikoforskjell mellom å eie samme dollar av aksjer til alternativer. Denne risikoen forskjellen eksisterer fordi riktig definisjon av innflytelse ble brukt feil på situasjonen. For å rette opp dette problemet, le ts gå over to alternative måter å balansere risikoen forskjell, samtidig som stillingene holdes like lønnsomme. Konvensjonell risikovurdering Den første metoden du kan bruke for å balansere risikoen forskjell er standard, prøvd og sann måte La oss gå tilbake til vår børshandel for å undersøke hvordan dette arbeid. Hvis du skulle investere 10.000 i en 50 aksje, vil du motta 200 aksjer. I stedet for å kjøpe 200 aksjene, kan du også kjøpe to anropsalternativer. Ved å kjøpe alternativene kan du bruke mindre penger, men likevel kontrollere det samme nummeret av aksjer Antallet opsjoner er bestemt av antall aksjer som kunne ha blitt kjøpt med investeringskapitalen. For eksempel, anta at du velger å kjøpe 1000 aksjer XYZ på 41 75 per aksje til en kostnad på 41 750. I stedet for å kjøpe aksjene på 41 75, kan du også kjøpe 10 opsjoner til opsjoner som har en strykekurs på 30 kroner per 1.630 per kontrakt. Alternativet vil gi et samlet kapitalutbytte på 16 300 for 10 samtaler Dette representerer en total besparelse på 25.450, eller om en 60 av hva du kunne ha investert i XYZ-lager. Åpen Opportunistic Denne 25.450 besparelser kan brukes på flere måter Først kan den brukes til å utnytte andre muligheter, og gi deg med større diversifisering Et annet interessant konsept er at denne ekstra besparelsen ganske enkelt kan sitte på din handelskonto og tjene penger på markedsrenter. Innsamlingen av renter fra besparelsene kan skape det som kalles et syntetisk utbytte Anta i løpet av alternativets levetid , vil de 25.450 besparelsene få 3 renter årlig på en pengemarkedskonto som representerer 763 i renter for året, tilsvarende om lag 63 i måneden eller om lag 190 per kvartal. Du er nå på en måte å samle utbytte på en aksje som Betaler ikke en mens du fortsatt ser en meget lignende ytelse fra alternativposisjonen i forhold til lagerbevegelsen. Best av alt, dette kan alle oppnås ved å bruke mindre enn en tredjedel av f unds du ville ha brukt hadde du kjøpt aksjen. Alternativ risikovurdering Det andre alternativet for å balansere kostnader og størrelsesforskjeller er basert på risiko. Som du har lært, er det å kjøpe 10.000 på lager ikke det samme som å kjøpe 10.000 i opsjoner når det gjelder samlet risiko Faktisk var pengene investert i opsjonene på en mye større risiko på grunn av det kraftig økte potensialet for tap For å kunne utjevne spillereglene må du derfor utligne risikoen og bestemme hvordan du har en risikovillig alternativstilling i forhold til aksjeposisjonen. Posisjonering av aksjen La oss starte med aksjeposisjonen din ved å kjøpe 1.000 aksjer av en 41 75 aksjer for en total investering på 41 750. Å være den risikobevisste investoren du er, la oss anta at du også skriver inn en stopp - tap ordre en forsiktig strategi som rådes av de fleste marked eksperter. Du stiller din stoppordre til en pris som vil begrense tapet ditt til 20 av investeringen din, som er 8.350 av din totale investering. Forutsatt at dette er beløpet som y du er villig til å miste på stillingen, dette bør også være det beløpet du er villig til å bruke på en opsjonsstilling. Med andre ord bør du bare bruke 8.350 kjøpsmuligheter. På den måten har du bare samme dollarbeløp i fare i alternativet posisjon som du var villig til å miste i aksjeposisjonen Denne strategien utligner risikoen mellom de to potensielle investeringene. Hvis du eier aksjer, vil stoppordrer ikke beskytte deg mot gapåpninger. Forskjellen med opsjonsposisjonen er at når aksjen åpnes under streik som du eier, vil du allerede ha mistet alt du kunne tape av investeringen din, som er det totale beløpet du brukte på å kjøpe anropene. Men hvis du eier aksjen, kan du lide mye større tap. I dette tilfellet, hvis en stor tilbakegang oppstår, blir opsjonsposisjonen mindre risikabel enn aksjeposisjonen. For eksempel, hvis du kjøper en farmasøytisk lager for 60, og det gapet åpner seg ned til 20 når selskapets narkotika, som er i klinisk fase III-studie s dreper fire testpasienter, vil din stoppordre bli utført på 20 Dette vil låse opp i tapet ditt på en heftig 40 Det er klart at stoppordren din ikke har mye beskyttelse i dette tilfellet. Men la oss si at i stedet for å kjøpe aksjen, du kjøper anropsalternativene for 11 50 hver aksje Nå er risikoscenarioet ditt dramatisk endring - når du kjøper et alternativ, risikerer du bare det beløpet du betalte for opsjonen. Derfor, hvis aksjen åpner klokken 20, er alle dine venner hvem kjøpte aksjen vil være ute 40, mens du bare vil ha tapt 11 50 Når du bruker på denne måten, blir alternativene mindre risikable enn stocks. The Bottom Line Å bestemme riktig beløp du bør investere i et alternativ, vil tillate deg å bruke kraften av innflytelse Nøkkelen er å holde balansen i den totale risikoen for opsjonsposisjonen over en tilsvarende lagerposisjon, og å identifisere hvilken som har høyere risiko i hver situasjon. En undersøkelse gjort av United States Bureau of Labor Statistics for å måle Jo b ledige stillinger Det samler inn data fra arbeidsgivere. Det maksimale beløpet som USA kan låne. Gjeldstaket ble opprettet under Second Liberty Bond Act. Renten som et innskuddsinstitusjon gir midler til, som opprettholdes i Federal Reserve til en annen depotinstitusjon. 1 Et statistisk mål for spredningen av avkastning for en gitt sikkerhets - eller markedsindeks. Volatilitet kan enten måles. En amerikansk kongresss vedtak ble vedtatt i 1933 som bankloven, som forbyde kommersielle banker å delta i investeringen. jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit-sektoren. Det amerikanske arbeidsstyret. Utgående aksjeopsjoner, differensielle risikotiltak, og fast verdi. Sensibiliteten til aksjeopsjoner avkastning for å returnere volatilitet, eller vega, gir risikovillige administrerende direktører med et incitament til å øke sine firmaer risikerer mer ved å øke systematisk snarere enn idiosynkratisk risiko. Denne effekten manifesterer seg fordi en økning i firmaets systematiske risiko kan sikres av en konsernsjef som kan handle markedsporteføljen. I tråd med denne prognosen finner vi at vega gir konsernsjefer incentiver til å øke selskapets total risiko ved å øke systematisk risiko, men ikke idiosynkratisk risiko. Samlet viser våre resultater at aksjer Alternativer kan ikke alltid oppfordre ledere til å forfølge prosjekter som primært er preget av idiosynkratisk risiko når prosjekter med systematisk risiko er tilgjengelig som et alternativ. JEL-klassifisering. Utgående kompensasjon. Ekvivalente insentiver. Riskuttagende incentiver. Systematisk og idiosynkratisk risiko. Denne rapporten har hatt fordel fra drøftelser med David Lambert, Cathy Schrand, David Aboody, Stan Baiman, Judson Caskey, John Core, Alex Edmans, Francesca Franco, Wayne Guay, Jack Hughes, Xiaoquan Jiang, Allan McCall, Lakshmanan Shivakumar og Luke Taylor. og en anonym dommer I tillegg takker vi seminardeltakere ved Florida International University London Business Skole Universitetet i California, Los Angeles og University of Pennsylvania Wharton for deres nyttige tilbakemeldinger Christopher Armstrong er takknemlig for økonomisk støtte fra Dorinda og Mark Winkelman Distinguished Scholar Award En tidligere versjon av dette papiret sirkulert under tittelen Executive Stock Options and Risk Substitution. Kopyright 2011 Elsevier BV Alle rettigheter reservert.
Comments
Post a Comment